ทุกวันนี้มีหลากหลายบริษัทจดทะเบียน ได้มีการออกเสนอขายหุ้นเพิ่มทุนให้กับผู้ที่สนใจ แต่นักลงทุนหลายท่านมักเกิดข้อสงสัยว่า ทำไมทุกครั้งที่มีการเพิ่มทุนหรือหลังขึ้นเครื่องหมาย XR ราคาหุ้นถึงลดลง? เหตุการณ์ดังกล่าวมีที่มาที่ไป ซึ่งเรียกว่า “Dilution Effect”

ก่อนอื่นมาทำความรู้จักกันก่อนว่า “หุ้นเพิ่มทุน” คืออะไร ?

หุ้นเพิ่มทุน (Right Offering) คือ การที่บริษัทออกระดมเงินทุนเสนอขายหุ้นใหม่จากหุ้นเดิมที่มีอยู่ โดยเสนอขายแก่ผู้ที่สนใจ ไม่ว่าจะเป็น ผู้ถือหุ้นเดิม นักลงทุนรายใหญ่ หรือนักลงทุนรายย่อย ซึ่งแต่ละครั้งจะมีวัตถุประสงค์ระบุไว้แตกต่างกันไป เช่น

• นำไปขยายธุรกิจสร้างการเติบโต
• นำไปลดผลขาดทุนของบรษัท
• นำไปจ่ายชำระหนี้เพื่อลดค่าใช้จ่ายด้านดอกเบี้ย เป็นต้น

Dilution Effect คืออะไร ?

Dilution Effect คือ ภาวะที่ราคาหุ้นลดลง ซึ่งเป็นผลมาจากจำนวนหุ้นที่เพิ่มขึ้น แต่มูลค่าของกิจการยังคงเท่าเดิม เพราะในการคำนวณราคาตลาดหุ้นแต่ละตัว จะขึ้นอยู่กับจำนวนทั้งหมดหุ้นที่มีนำมาถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักราคา หากจำนวนหุ้นยิ่งเพิ่มขึ้นราคาก็ยิ่ง Dilute หรือลดลงตามสัดส่วน แต่ทั้งนี้อาจขึ้นอยู่กับปัจจัยอื่น ๆ ที่เกี่ยวข้องกับหุ้นนั้น ๆ ด้วย เพื่อให้เห็นภาพมากขึ้น มาดูวิธีการคำนวณราคาตลาดกันค่ะ
 

สูตรการคำนวณราคา Dilution หลังการเพิ่มทุน

ตัวอย่างสถานการณ์จริงเมื่อบริษัทเพิ่มทุน และเกิด Dilution Effect

 

ข้อมูล: ตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย
คลิกที่นี่เพื่ออ่านเครื่องหมายหุ้นเพิ่มเติม 

หุ้น TBSP ออกเสนอขายหุ้นสามัญเพิ่มทุน อัตราส่วน 5 หุ้นเดิมต่อ 1 หุ้นใหม่ ที่ราคา 10 บาท
ราคาเดิมก่อนขึ้นเครื่องหมาย XR อยู่ที่ 47.25 บาท
การประมาณราคา Dilute หลังเพิ่มทุนคำนวณดังนี้

ดังนั้น จากการคำนวณราคาหุ้น TBSP จะ Dilute ลงมาอยู่ที่ประมาณ 41.04 บาทนั่นเอง



ที่มา: ตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย

โดยจากตารางราคาหุ้น TBSP ณ วันขึ้นเครื่องหมาย  14 มกราคม 2565 พบว่าราคาหุ้น Dilute ลงมาที่ 42.75 บาทจาก 47.25 บาท 

หมายเหตุ: ราคาหุ้นที่ Dilute ลงมาจะเกิดขึ้นในวันขึ้นเครื่องหมาย XR
แต่ทั้งนี้การคำนวณเป็นเพียงการประมาณการ โดยพิจารณาเฉพาะปัจจัยด้าน Dilution อย่างเดียวเท่านั้น ราคาหุ้นในตลาดจริงอาจมีการเปลี่ยนแปลงเพิ่มหรือลด ขึ้นอยู่กับปัจจัยอื่นๆ ที่เกี่ยวข้อง 
 

อยากซื้อหุ้นเพิ่มทุน ทำอย่างไร ?

 การจองซื้อหุ้นเพิ่มทุนแบ่งออกเป็น 2 วิธี ได้แก่

1. จองซื้อโดยการส่งเอกสาร
2. จองซื้อผ่านระบบออนไลน์ E-RO

เปิดบัญชีหุ้นออนไลน์กับหลักทรัพย์บัวหลวง สะดวก ง่าย ไม่ต้องส่งเอกสาร

ผู้ลงทุนจะต้องทำความเข้าใจลักษณะสินค้า เงื่อนไขตอบแทน และความเสี่ยงก่อนตัดสินใจลงทุน…สอบถามข้อมูลเพิ่มเติมได้ที่ บมจ. หลักทรัพย์บัวหลวง โทร. 0-2618-1111