EP 71: รู้จัก Contango และ Backwardation ใน Futures

Futures & Options

ครบเครื่องเรื่องสินค้าในตลาด TFEX
“รู้จัก Contango และ Backwardation ใน Futures”

ในการเทรด Futures นักเทรดอาจจะพบว่า บางครั้งราคา Futures ต่ำกว่าราคาสินค้าอ้างอิง แต่บางครั้งก็พบว่าราคา Futures สูงกว่าราคาสินค้าอ้างอิง ทำให้เกิดสภาวะที่เรียกว่า “Backwardation” หรือ “Contango” วันนี้ทีม BLS Futures and Options จะพามารู้จัก 2 คำนี้กันว่า คืออะไร และมีสาเหตุเพราะอะไร เพื่อที่นักเทรดทุกท่านจะได้รับมือกับสถานการณ์ที่เกิดได้ดียิ่งขึ้น...

สูตรหาราคา Commodity Futures

ทำความรู้จักสภาวะ “Contango” กันก่อน...

สภาวะตลาดแบบ Contango
คือ สภาวะที่ราคา Futures สูงกว่า ราคาสินค้าอ้างอิง ( Futures > Spot )
จะเกิดขึ้นเมื่ออัตราผลตอบแทนปราศจากความเสี่ยง และต้นทุนการถือครองมากกว่า อัตราผลตอบแทนจากการถือครองสินทรัพย์อ้างอิง หรือ (r + u) > y

มารู้จักสภาวะ “Backwardation” กันบ้าง...

สภาวะตลาดแบบ Backwardation
คือ สภาวะที่ราคาสินค้าอ้างอิง สูงกว่าราคา Futures ( Spot > Futures )
จะเกิดขึ้นเมื่ออัตราผลตอบแทนจากการถือครองสินทรัพย์อ้างอิง มากกว่าอัตราผลตอบแทนปราศจากความเสี่ยง และต้นทุนการถือครอง หรือ y > (r + u)

“รู้หรือไม่ ? Gold Online Futures และ Silver Online Futures อยู่ในสภาวะ Contango”

ตัวอย่างสภาวะ Contango...
ใน TFEX ราคา Gold Online Futures และ Silver Futures Online จะมีราคาสูงกว่าราคาสินค้าอ้างอิง เนื่องจากทั้งทองคำและโลหะเงินไม่มีผลตอบแทนจากการถือครอง แถมยังมีเรื่องต้นทุนการถือครอง และอัตราดอกเบี้ยปราศจากความเสี่ยงด้วย ดังนั้น นักลงทุนมักจะเลือกการ Long สัญญา Futures แทนการซื้อสินค้าอ้างอิงโดยตรง เนื่องจากไม่ต้องถือครองสินค้าจริง (ไม่มีต้นทุนการเก็บรักษา) ทำให้คนที่ Long สัญญา Futures ยินดีจ่าย Premium สูงกว่าราคาสินค้าอ้างอิง

ตัวอย่างสภาวะ Backwardation
ในขณะที่สินค้าอย่าง SET50 Index Futures ส่วนใหญ่มักจะมีราคาต่ำกว่า SET50 Index เนื่องจากอัตราเงินปันผลตอบแทน มากกว่าอัตราดอกเบี้ยปราศจากความเสี่ยง และคนที่ถือFutures ไม่มีสิทธิ์ได้เงินปันผล ดังนั้น จึงทำให้คนที่ Short สัญญา Futures ยินดีที่จะ Short ต่ำกว่า SET50 Index

Source: BLS Futures and Options, TFEX, CME as of 16/09/22

📌 สะดวกสุดๆ… ลูกค้าของหลักทรัพย์บัวหลวง สามารถเปิดบัญชี TFEX/Block Trade กับหลักทรัพย์บัวหลวงได้ง่าย ๆ ผ่าน Application Wealth Connex ได้แล้ววันนี้
อ่านรายละเอียดเพิ่มเติม คลิกที่นี่ https://bls.tips/opentfexaccount
📌 สอบถามข้อมูลเพิ่มเติมได้ที่ BLS Customer Service โทร 0-2618-1111