ทำไม DW ถึงมีอัตราทดได้ ?

DW01

บริการ

คำถามยอดฮิตของนักลงทุนที่ยังสงสัยว่า ทำไม DW ถึงมีอัตราทดได้ เบื้องหลังผู้ออกมีการบริหารหน้าตักยังไง ? วันนี้เราจะมาไขข้อข้องใจกันค่ะ

DW เป็นตราสารทางการเงินในรูปแบบ Option คือ มีลักษณะเป็น ‘สิทธิ’ อธิบายให้เข้าใจเพิ่มขึ้นก็คือ เงินที่นักลงทุนจ่ายไปเพื่อซื้อ DW เป็นเงินที่จ่ายเพื่อให้ได้สิทธินั้นมา ขาดทุนก็จะขาดทุนจำกัดแค่เท่าเงินที่เราจ่ายซื้อ DW ไป ซึ่ง สิทธิ นั้น ฝั่ง Call = Long Call (ซื้อสิทธิซื้อหลักทรัพย์อ้างอิง XXX) Put = Long Put (ซื้อสิทธิขายหลักทรัพย์อ้างอิง XXX) เป็นต้น

MicrosoftTeams-image (184).png

เมื่อนักลงทุนซื้อ DW ไปแล้ว เกิดอะไรขึ้นต่อจากนั้น ?
สมมติว่านักลงทุนเข้าซื้อ DW ที่อ้างอิงหุ้น PTT = PTT01C2301A เป็น DW ที่มีอัตราทดประมาณ 6 เท่า ถ้าราคาหุ้น PTT ปรับตัวเพิ่มขึ้น 1% DW PTT01C2301A จะปรับตัวขึ้น 6% โดยประมาณจากผลของอัตราทด และทำไมถึงมีอัตราทดได้ แล้วผู้ออกบริหารความเสี่ยงยังไง

สิ่งที่เกิดขึ้นก็คือเมื่อนักลงทุนซื้อ PTT01C2301A ฝั่งผู้ออกจากตัวอย่างคือ DW01 ก็จะไปซื้อหุ้น PTT เพื่อนำมา Hedging (ป้องกันความเสี่ยง) และเมื่อนักลงทุนขายทำกำไร PTT01C2301A DW01 ผู้ออกก็จะไปขายหุ้น PTT เพื่อนำกำไรส่วนนั้นไปโปะจากสิ่งที่นักลงทุนทำกำไรได้จาก DW

ลองยกตัวอย่างให้เป็นตัวเลขเพื่อให้เห็นภาพของกลไกชัดเจนขึ้น
กลไกตอนนักลงทุนเข้า ซื้อ DW
นักลงทุน ซื้อ PTT01C2301A = 100,000 บาท
ผู้ออก ซื้อหุ้น PTT ประมาณ 600,000 (100,000 x อัตราทด 6 เท่า )

คำนวณ.png

กลไกตอนนักลงทุนขาย DW สมมติว่าหุ้นราคาหุ้น PTT ปรับตัวเพิ่มขึ้น 1%
นักลงทุน ขาย PTT01C2301A = 106,000 บาท [(100,000 x 1%) x อัตราทด 6 เท่า]+ 100,000
ผู้ออก ขาย PTT = 606,000 บาท = (600,000 x 1%) + 600,000 นำกำไร 6,000 บาท ส่งต่อไปยังนักลงทุน

กรณีนี้ผู้ออกขาดทุนจากฝั่ง DW (นักลงทุนกำไรจาก DW) แต่จะได้กำไรฝั่งหุ้นแม่ที่ซื้อไว้ก่อนหุ้นแม่จะขึ้น (Hedging) มาโปะขาดทุนตรงนี้แทน

ดังนั้นเมื่อนักลงทุน ซื้อ DW ที่จำนวนเท่าไหร่ ผู้ออกก็จะไปซื้อหลักทรัพย์อ้างอิงในจำนวนเงินที่คูณกับอัตราทดนั้นโดยประมาณ ซึ่งแน่นอนหากในกรณีที่นักลงทุนคาดการณ์ผิดทาง เช่นจากตัวอย่างคาดว่า PTT จะขึ้น 1% แต่หุ้น PTT กลับปรับตัวลดลง -1% หลังนักลงทุนซื้อ PTT01C2301A ในกรณีแบบนี้นักลงทุนก็จะขาดทุนจาก DW 6,000 บาท (จากเงินต้น 100,000 บาท) โดยผู้ออกจะกำไรจากฝั่ง DW แต่ก็จะขาดทุนจากการซื้อ PTT แล้วราคาลงมา -1% (-6,000 บาท) เช่นกัน

โดยสรุปคือ ผู้ออกจะมีการบริหารความเสี่ยงโดยการซื้อหุ้นแม่โดยตรง และไม่ว่ากรณีที่นักลงทุนสร้างกำไร (คาดการณ์ถูกทาง) หรือตัดขาดทุน (คาดการณ์ผิดทาง) ในการเทรดนั้นๆ ผู้ออกก็จะมีการ Hedging เพื่อบริหารความเสี่ยงจากตัวอย่างข้างต้นค่ะ

สุดท้ายนี้ก็น่าจะไขข้องข้องใจของนักลงทุนที่สงสัยที่ว่า DW มีอัตราทดได้อย่างไร และผู้ออกทำอย่างไร เมื่อนักลงทุนเข้าซื้อ DW ตัวนั้น ๆ ไป เน้นย้ำอีกครั้งนะคะ DW เป็นตัวช่วยในการเก็งกำไรระยะสั้น ผันผวน เคลื่อนไหวรุนแรงกว่าหลักทรัพย์อ้างอิง และมีค่าเสื่อมเวลา จึงไม่เหมาะกับการถือครองนาน ๆ นัก นักลงทุนควรวางแผนการเทรด และจำนวนเงินที่เหมาะสมในการเข้าเก็งกำไรนะคะ ด้วยความห่วงใยจาก DW01 และพบกันใหม่ในบทความต่อ ๆ ไป ค่า

-----------------------------------------------

อ่านบทความอื่น ๆ เพิ่มเติม คลิก

อย่าเพิ่งเทรด DW ถ้ายังไม่ได้ดูคลิป DW01 Tips Playlist คลิก