ครบเครื่องเรื่องสินค้าในตลาด TFEX : วิธีการคิด Settlement Price และ การ Rollover ด้วย Combination order ของ SET50 Index Futures และ Gold Online Futures 

การเทรดสินค้าในตลาด TFEX ที่เป็นสัญญาซื้อขายล่วงหน้า (Futures) สิ่งที่นักลงทุนควรรู้คือ วิธีการคิดคำนวณ ราคาเพื่อใช้ในการชำระราคาประจำวัน (Daily Settlement Price) และราคาที่ใช้ชำระหนี้ในการซื้อขายวันสุดท้าย (Final Settlement Price)  เพื่อทำให้นักลงทุนพอจะคาดเดาได้ว่าในแต่ละวันหรือวันซื้อขายสุดท้ายของสัญญาทิศทางราคาฟิวเจอร์ในช่วงเวลานั้น ๆ จะมีแนวโน้มเป็นอย่างไร ซึ่งจะทำให้นักลงทุนสามารถวางกลยุทธ์ในการลงทุนในตลาด TFEX ได้

ราคาเพื่อใช้ในการชำระหนี้ประจำวัน (Daily Settlement Price) คือ ราคาที่ใช้อ้างอิงเพื่อคำนวณส่วนต่างเพื่อใช้ในการชำระหนี้ประจำวัน โดยสำหรับสัญญา Futures ต่าง ๆ มีการกำหนดหลักการคิด ดังนี้

1. ราคาถั่วเฉลี่ยถ่วงน้ำหนัก (Volume Weighted Average Price: VWRP) โดยจะใช้ราคาเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักของของสัญญาซื้อขายล่วงหน้า ในช่วง 5 นาทีสุดท้าย ก่อนที่สำนักหักบัญชีจะประมวลผลเพื่อทำรายการชำระหนี้ประจำวัน
2. กรณีไม่สามารถทำตามข้อ 1 ได้ แต่มีราคาเสนอซื้อที่ดีที่สุด (Best Bid) ราคาเสนอขายที่ดีสุด(Best Offer) และราคาซื้อขายครั้งสุดท้ายในช่วงเวลาซื้อขายล่าสุดที่ค้างอยู่หลังตลาดปิด
   
   
   1. ใช้ราคาซื้อขายครั้งสุดท้ายในช่วงเวลาซื้อขายล่าสุด หากราคาซื้อขายครั้งสุดท้ายดังกล่าวอยู่ ระหว่างราคา Best Bid และ Best Offer
   2. ใช้ราคา Best Bid หากราคาซื้อขายครั้งสุดท้ายดังกล่าวอยู่ต่ำกว่าหรือเท่ากับราคา Best Bid
   3. ใช้ราคา Best Offer หากราคาซื้อขายครั้งสุดท้ายดังกล่าว อยู่สูงกว่าหรือเท่ากับราคา Best Offer
3. กรณีไม่สามารถทำตามข้อ 1, 2 ได้
   1. ใช้ราคาที่คำนวณจาก Daily Settlement Price ของสัญญาเดือนใกล้ที่สุด (Nearest Month) หรือสัญญาที่มีสภาพคล่องการซื้อขาย หรือตามที่ตลาดสัญญาซื้อขายล่วงหน้าเห็นสมควร บวกด้วยส่วนต่างของราคา (Spread) ที่ตลาดสัญญาซื้อขายล่วงหน้ากำหนด
   2. ใช้ Daily Settlement Price ของวันทำการก่อนหน้า
   3. ใช้ราคาทางทฤษฎีที่คำนวณตามทฤษฎีทางการเงิน เช่น Cost of Carry Model หรือ คำนวณจากราคาตลาดของสัญญาเทียบเคียง* หรือคำนวณจากราคาตลาดของสินค้าอ้างอิง

*สัญญาเทียบเคียง หมายถึง สัญญาซื้อขายล่วงหน้าของตลาดในประเทศหรือต่างประเทศที่มีสินค้าอ้างอิง เดียวกันหรือใกล้เคียง และมีอายุคงเหลือเท่ากับหรือใกล้เคียงกับสัญญาในตลาดสัญญาซื้อขายล่วงหน้า

ราคาที่ใช้ชำระหนี้ในการซื้อขายวันสุดท้าย (Final Settlement Price) เป็นตัวคำนวณกำไรขาดทุน ถ้าถือสัญญาไปจนครบกำหนด โดยจะมีการคิดราคาที่ใช้ในการชำระหนี้ในการซื้อขายวันสุดท้าย โดยจะเน้นในสองผลิตภัณฑ์ที่ได้รับความนิยมสูงมากในปัจจุบัน

• SET50 Index Futures : ค่าเฉลี่ยของดัชนี SET50 ในวันซื้อขายวันสุดท้าย โดยคำนวณจากค่าดัชนี SET50 ในช่วง 15 นาทีสุดท้ายและค่าดัชนีราคาปิดของวันนั้น โดยตัดค่าที่มากที่สุด 3 ค่า และค่าที่น้อยที่สุด 3 ค่าออก และ ใช้ค่าทศนิยม 2 ตำแหน่ง

• Gold Online Futures : ใช้ราคา LBMA Gold AM Fixing ที่เผยแพร่โดย ICE Benchmark Administration ในวันทำการสุดท้ายของการซื้อขาย เป็นราคาที่ใช้อ้างอิงในการคํานวณราคาส่งมอบหรือใช้อ้างอิงเพื่อคํานวณส่วนต่างของราคาเพื่อใช้ในการชําระหนี้ในวันซื้อขายวันสุดท้าย (Final Settlement Price) โดยไม่นำอัตราแลกเปลี่ยนมาใช้ในการคำนวณ

เมื่อสัญญาใกล้หมดอายุ เราสามารถเลือกได้สองทาง

1. ไม่ต้องการถือสถานะต่อ ให้นักลงทุนปิดสถานะในช่วงใกล้หมดอายุสัญญา โดยเหมาะกับนักลงทุนที่คาดว่าจะได้กำไรแล้วแน่
2. ต้องการถือสถานะต่อ Rollover ซึ่งก็คือ การส่งคําสั่งปิดสัญญาเดือนใกล้ที่เราถืออยู่ และเปิดสัญญาเดือนไกลที่เราต้องการถือต่อ

การส่งคำสั่ง Rollover แบบธรรมดาผ่าน IC และ Combination Order

• กรณีมองตลาดฯ มีแนวโน้มขึ้น Long “ไกล” Short “ใกล้”

เดิมเรา Open Long S50M21 ไว้ เมื่อสัญญาใกล้หมดอายุ เราก็ทําการ Close Short S50M21 เพื่อปิดสถานะเดือนใกล้และ Open Long S50U21 เพื่อเปิดสถานะเดือนไกล หรือใช้คำสั่ง Long combination order ตัว S50M21U21

เพื่อให้ระบบซื้อขายจับคู่ Short สัญญา S50M21 เพื่อปิดสถานะ และจับคู่ Long S50U21 เพื่อเปิดสถานะถือครองไปพร้อม ๆ กัน

สรุป : Open ฝั่ง Long ของ S50M21U21 = Long S50U21 และ Short S50M21

• กรณีมองตลาดฯ มีแนวโน้มลง Short “ไกล” Long “ใกล้”

เดิมเรา Open Short S50M21 ไว้ เมื่อสัญญาใกล้หมดอายุ เราก็ทําการ Close Long S50M21 เพื่อปิดสถานะเดือนใกล้ และ Open Short S50U21 เพื่อเปิดสถานะเดือนไกล หรือใช้คำสั่ง Short combination order ตัว S50M21U21

เพื่อให้ระบบซื้อขายจับคู่ Long สัญญา S50M21 เพื่อปิดสถานะ และจับคู่ Short S50U21 เพื่อเปิดสถานะถือครองไปพร้อม ๆ กัน

สรุป : Open ฝั่ง Short ของ S50M21U21 = Short S50U21 และ Long S50M21

Source: BLS Futures & Options, TFEX, as of 16/6/2021

📌สนใจเปิดบัญชี TFEX กับหลักทรัพย์บัวหลวง คลิก

📌อ่านวิธีติดตามรายการ Futures & Options ได้ทุกที่ ทุกเวลา คลิก

📌อ่านบทความเกี่ยวกับ Futures & Options คลิก

📌สอบถามข้อมูลเพิ่มเติมโทร 0-2618-1111