ครบเครื่องเรื่องสินค้าในตลาด TFEX  ตอน "ความแตกต่างระหว่างราคา Futures และ สินค้าอ้างอิง"  

ราคา Futures แตกต่างจากราคาสินค้าอ้างอิงได้อย่างไร…

  ทุกท่านคงทราบกันอยู่แล้วว่าราคาของตราสารอนุพันธ์จะเคลื่อนไหวตามราคาของสินทรัพย์อ้างอิงต่าง ๆ แล้วทำไมราคาของสัญญา Futures ในตลาด TFEX ถึงแตกต่างกับสินทรัพย์ที่ใช้อ้างอิงนั้น ๆ   เนื่องจากการซื้อขายตราสารอนุพันธ์เป็นการตกลงกันระหว่างผู้ซื้อและผู้ขายเพื่อที่จะซื้อขายสินค้ากันในอนาคต ดังนั้น ต้นทุนและผลประโยชน์ที่เกิดขึ้นก่อนที่จะถึงวันครบกำหนดอายุของสัญญาจะต้องถูกนำมาคำนวณราคาในอนาคตด้วย   โดยราคาทางทฤษฎีของ Futures จะถูกคำนวณจากปัจจัยต่าง ๆ ที่ส่งผลกระทบต่อราคา Futures ตามสูตรของ Cost of Carry Model เพื่อหาราคาที่ควรจะเป็นในอนาคต กล่าวคือ   

 ราคาในอนาคต = ราคาปัจจุบัน + ต้นทุนการเก็บรักษา – ผลประโยชน์ที่ได้รับจากการถือครอง

  โดยสูตรดังกล่าวมีรายละเอียด ดังนี้   Cost of Carry model 

โดย Futures = ราคาฟิวเจอร์ส            

Spot = ราคาสินค้าอ้างอิง                  

e = ค่า Exponential (มีค่าประมาณ 2.71828)                 

 r = อัตราดอกเบี้ยปราศจากความเสี่ยงรายปี (%)                 

q = อัตราเงินปันผลของสินค้าอ้างอิง (%)                 

 t = ระยะเวลาคงเหลือของสัญญา (วัน)   ปัจจัยที่ส่งผลต่อราคา Futures   

จากสูตรของ Cost of Carry model เราจะพบว่าตัวแปรที่ทำให้ราคา Futures แตกต่างจากราคาสินค้าอ้างอิง คือ ต้นทุนการเก็บรักษา และ ผลประโยชน์ที่ได้รับจากการถือครอง หรือ (r-d)   กรณี ต้นทุนการถือครอง > ผลประโยชน์ที่ได้รับ จะส่งผลให้ราคา Future > ราคาสินค้าในปัจจุบัน เช่น ราคาของ GOU21 ณ วันที่ 6 ก.ค. 64กรณี ต้นทุนการถือครอง < ผลประโยชน์ที่ได้รับ จะส่งผลให้ราคา Future < ราคาสินค้าในปัจจุบัน เช่น ราคาของ S50U21 ณ วันที่ 6 ก.ค. 64   หากนักลงทุนสนใจอยากจะคำนวณราคาฟิวเจอร์สตามสูตรของ Cost of Carry model ด้วยตัวเอง สามารถเข้าไปทดลองคำนวณได้ตามลิงค์ด้านล่างนี้ https://www.tfex.co.th/th/education/pricing/futures.html   

?สนใจเปิดบัญชี TFEX กับหลักทรัพย์บัวหลวง คลิก

?วิธีติดตามรายงาน Futures & Options ได้ทุกที่ ทุกเวลา คลิก

?บทความเกี่ยวกับ Futures & Options คลิก

?สอบถามข้อมูลเพิ่มเติมได้ที่ BLS Customer Service โทร 0-2618-1111